25 日 Facebook 公布第二季度財報，各種增長數字開始放緩。今年 3-6 月，Facebook 營收 132.3 億美元，比去年同一時間增長 42%，但低于此前華爾街預期 1.2 億美元。相比之下上個季度 Facebook 有 49% 的增長，這也是 Facebook 2015 年以來首次營收低于預期。
占總營收 9 成的廣告業務，這三個月收得 130.38 億美元的營收，相比去年增長 42%，而上一季度的增速有 50%。
利潤增速放緩更加明顯。這一季凈利潤 51.06 億美元，增長率 31%，而上一季度的增長超過 60%。經營利潤 33% 的增速也是上一季度的一半。
這份財報發布會后，Facebook 盤后股價下滑超過 10%。財報后的電話會議上 Facebook 談到下半年的財務預期，營收增長還會進一步收窄，第三和第四季度環比增長甚至將有“個位數的降幅”。
Facebook 首席財務官 David Wehner 表示這是他們“史無前例的預測數字大幅度下調”。第二季營業利潤率已經從上年同期的 47% 降至 44%，Wehner 表示未來兩年這個數字會降至 30%-40%。
悲觀的預期讓Facebook 盤后股價進一步下跌，跌幅達到 22%，股價下滑到 168 美元。按照盤后交易價格和 25 日收盤的市值計算，Facebook 市值蒸發一度超過 1400 億美元。扎克伯格在電話會議中說公司正在解決重要的問題，“我們沒有阻止工具被用于傷害他人”。
而 Facebook 要解決的并不僅僅是隱私泄露、仇恨言論、干預大選這些棘手事件，更為關鍵的問題在于，Facebook 的用戶增長已經到頭。
Facebook、Instagram 和 WhatsApp 三款應用總計有 25 億月活躍用戶。每天有 14.7 億用戶使用 Facebook，但這個數字的增長速度一路放慢，從 2017 年初的 18% 到現在的 11%。
并且增長的主力主要來自亞太地區，已經成熟的北美市場保持不變。Facbook 不得不從現有的用戶上獲得更多價值。
在北美市場，每個用戶貢獻的平均收入從第一季度的 23.59 美元上漲到第二季度的 25.91 美元。北美仍然是 Facebook 最為重要的地區，營業收入占 Facebook總營收近一半。
另一個重要市場歐洲市場的用戶數量甚至出現下滑。5 月份歐洲開始實施《通用數據保護條例》(GDPR)，這讓當地的用戶對自己的數據有更大控制權。目前 Facebook 在歐洲的日活躍用戶 2.79 億，較上一季度減少 1%，是兩年來的首次負增長。
Facebook 絕大部分收入來自廣告，歐美以外的地區用戶人均貢獻廣告費還很低，因此歐美的影響蓋過了它的整體增長。
各項數字收窄的另一個原因是成本增加。第二季度總成本和支出 73.68 億美元，比上一年增長了 50%。扎克伯格表示 Facebook “在安全、安保和隱私方面進行了大量投入”，這些是為了支持“內容監控”，以及人工智能、AR、VR 等長期投資。
但未來還不好說。而 GDPR 等越來越嚴的監管政策雖然對 FB 有影響，但對小公司影響只會更大。
而歐美以外市場目前廣告收入不怎么賺錢不代表五年后還是不賺錢。
雖然現在 Facebook 市值損失巨大，但只要沒有實際的競爭對手(WhatsApp 和 Instagram 都被買了，競爭對手 Snap 和 Twitter 表現更差)，它還是難以撼動的存在。
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