品牌形象全新升級，進一步打開市場空間
6 月28 日，公司“FEEL the X Attitude”品牌發布會在意大利佛羅倫薩創新開啟，以沉浸式品牌活動展示品牌成長，歷經三十多年蛻變逐漸成為眾多國際知名高端品牌的優質供應商。活動中，新澳以全新視覺形象正式亮相，以“X”為核心的品牌標識開啟新征程。
此外會上24/25 秋冬新品全面亮相，展示全新產品集錦卡與色卡，設計風格上繼承“X”核心概念，字體設計與漸變色系彰顯天然纖維奢華柔軟的優雅調性，以色卡為開端，開展全面的品牌重塑、風格升級和沉浸式數字化等一系列創新和可持續計劃，協同推動品牌形象升級。
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主業賽道持續拓寬，增強多功能、多場景品類研發可持續寬帶發展戰略下，公司繼續拓寬優選賽道，一方面，消費者生活方式多元趨勢下，羊毛應用場景及需求增長，公司持續開發探索多功能性紗線，為全球客戶提供品種更多、功能性更強、應用場景更廣的紗線產品，22 年公司毛精紡紗線業務中供應運動戶外品牌的紗線銷量占比提升至約25%；
另一方面，公司繼續嘗試新型紗線研發，向家紡用、產業用、新材料等高附加值紡織應用進一步延伸，重視資源積累及客戶拓展，結合潛在市場機會不斷豐富品類儲備。
羊絨有望打造第二增長曲線，盈利能力穩步提升羊絨方面，公司整合新澳羊絨及英國鄧肯優勢資源，合力提升羊絨業務在全球影響力及市占率，有望共同打造公司第二增長曲線。寧夏新澳重點提質增效，優化管理架構、引進專業人員加強技術管理；強化6S 車間精細化管理；加強員工培訓，提升生產效率。鄧肯定位奢侈品市場，提升自動化程度。
羊絨業務內外比例持續優化，客群涵蓋國內外品牌、電商新媒體、傳統市場批發等；受益于市場結構優化及管理精細化，寧夏新澳23Q1 盈利能力同比顯著提升，毛利率穩步改善，增強整體盈利能力。
越南精紡項目加速建設，加速全球化產能布局
公司越南5 萬錠高檔精紡生態紗紡織染整項目持續推進，一期加速建設中。
越南工廠具備勞動力成本、出口關稅等方面優勢；同時可近距離服務本土及周邊下游客戶，有利于優化全球產能布局，提升多元化供應鏈交付能力，為進一步加速搶占海外市場份額提供助力。
維持盈利預測，維持“買入”評級
公司系羊毛羊絨頭部企業，產業鏈一體化布局，近年踐行可持續寬帶發展戰略，基于紡紗主業內進行品類多元化擴容，通過設立寧夏新澳羊絨、收購英國鄧肯等，開拓羊絨紗線市場；近期品牌升級、品類拓展進一步打開中高端市場空間，羊絨業務持續提質增效。我們預計公司23-25 年EPS 分別為0.6、0.8、0.9 元，PE 分別為12、9、8x。
風險提示：羊毛、羊絨等原材料價格波動風險；匯率波動風險；貿易風險；產能釋放不及預期等風險。
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