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不過，在近期的采訪中，業(yè)界人士提到兩大利好因素，可能改善險企接下來的凈利潤情況：一是車險手續(xù)費持續(xù)上漲之勢將得到遏制甚至下降，二是財險行業(yè)手續(xù)費及傭金支出稅前扣除政策的調整有望在明年落地，這將切實降低險企的稅收負擔。

手續(xù)費持續(xù)上漲推高稅率

根據(jù)險企發(fā)布的三季度償付能力報告，半數(shù)以上的財險公司三季度凈利潤環(huán)比下降。從上市財險公司的情況來看，三季度凈利潤環(huán)比皆下降，同時，三季度凈利潤的同比降幅比上半年的同比降幅有擴大之勢。

具體來看，人保財險三季度凈利潤約為14.82億元，環(huán)比下降48.2億元，同比下降了73.2%;太保產(chǎn)險三季度凈利潤約為3.79億元，環(huán)比下降約9.65億元，同比下降了61.3%;平安產(chǎn)險三季度凈利潤約為20.8億元，環(huán)比下降約13.9億元，同比下降了39%。

業(yè)內人士表示，凈利潤同比大幅下降并非上市財險公司獨有現(xiàn)象，而是財險行業(yè)的普遍現(xiàn)象。對此，多位分析人士提到，一個核心的原因在于：財險公司手續(xù)費持續(xù)上漲導致所得稅率飆升，從而影響到險企的凈利潤。

我國保險行業(yè)的手續(xù)費及傭金支出在一定范圍內給予稅前扣除政策，目前執(zhí)行的標準是2009年發(fā)布的《關于企業(yè)手續(xù)費及傭金支出稅前扣除政策的通知》，企業(yè)發(fā)生與生產(chǎn)經(jīng)營有關的手續(xù)費及傭金支出，不超過規(guī)定計算限額以內的部分，準予扣除;超過部分，不得扣除。其中，財產(chǎn)保險企業(yè)按當年全部保費收入扣除退保金等后余額的15%計算限額;人身保險企業(yè)按當年全部保費收入扣除退保金等后余額的10%計算限額。

然而，隨著行業(yè)的發(fā)展，市場競爭加劇，財險公司的手續(xù)費及傭金持續(xù)上漲，其支出額度早已超出稅前扣除的標準。例如，上半年平安產(chǎn)險手續(xù)費合計支出257.4億元，同比上漲了61.6%;手續(xù)費支出占原保險保費收入的比例為21.7%，同比上升了6.3個百分點。同期，其業(yè)務所得稅同比增加130.0%，“主要是因為免稅收入同比減少以及業(yè)務增長導致手續(xù)費超支使得應納稅所得額上升。”平安產(chǎn)險表示。

同時，上半年，太保產(chǎn)險手續(xù)費傭金支出為130.41億元，同比增長57%;手續(xù)費占保險業(yè)務收入的比例從上年同期的15.8%上升到21.5%。

“稅收影響顯著，拖累利潤增長。”華泰證券在研報中指出。財險手續(xù)費增加，疊加今年8月份“報行合一”政策的落地實施，財險公司紛紛細化不同渠道不同車種的業(yè)務手續(xù)費的最高值及平均值，且足額計提實際發(fā)生的手續(xù)費，導致應納稅所得額大幅增加。今年前三季度，平安產(chǎn)險和人保財險的綜合稅率分別同比提升20.7個百分點和14.9個百分點至43.2%和37.3%，拖累利潤較大幅度下滑。

長江證券表示，產(chǎn)險公司手續(xù)費及傭金大幅提升，超可抵扣范圍，所得稅費用補提導致實際盈利能力大幅弱化。2016年以前，上市險企手續(xù)及管理費尚未超過所得稅扣除額，簡單測算所得稅/稅前利潤在25%以內，從2017年起，隨著商車費改的推進到全國，上市產(chǎn)險公司的手續(xù)及管理費大幅提升，手續(xù)及管理費/(保費收入-退保金)占比超過18%，已超過所得稅扣除比例，所得稅/稅前利潤比重已達到30%-50%。

有望迎兩大利好因素

今年三季度財險公司的凈利潤大幅下降，日子確實有些“苦”，不過對于四季度和明年的發(fā)展，業(yè)界人士卻紛紛持看多觀點。

一方面，財險公司凈利潤下降主要是受手續(xù)費大增導致的綜合稅率大幅提升的影響，而這種情況可能將得到明顯改變。“隨著費用自律+‘報行合一’政策的推進，今年四季度車險手續(xù)費率將出現(xiàn)實質性下行。”中金公司作出上述分析判斷。這一點，也得到了業(yè)內人士的認可。某財險公司負責人表示，不同險企可能采取不同的策略，部分公司采取低費用、低定價之策略，部分公司可能選擇高費用、高定價之策略，但整體來看，在承保虧損已經(jīng)普遍的情況下，加上嚴監(jiān)管政策的實施效應，險企不再可能繼續(xù)提高手續(xù)費，行業(yè)手續(xù)費下降是大概率事件。

另一方面，對于現(xiàn)行的手續(xù)費扣除政策，目前保險行業(yè)調整手續(xù)費及傭金支出稅前扣除比例的呼聲日盛，而多家券商在研報中提及，財險所得稅政策調整大概念將在明年落地。“各險企已與監(jiān)管協(xié)調溝通，我們預計明年會有具體措施落地。”華泰證券表示;“財險所得稅政策調整大概率在明年落地，將大幅降低實際稅率。”中金公司表示。

業(yè)內人士表示，現(xiàn)行政策已經(jīng)執(zhí)行了將近十年，與目前行業(yè)的現(xiàn)實情況有一些脫節(jié)，盡管稅前據(jù)實列支手續(xù)費和傭金支出的可能性不大，但很有可能提高手續(xù)費和傭金支出的稅前扣除比例。

“車險稅率預計四季度緩釋，明年稅收政策大概率有所調整。三季度集中計提手續(xù)費導致的綜合稅率大幅提升，對于四季度的稅負有一定的緩解，手續(xù)費率將出現(xiàn)一定程度的下滑。”華泰證券表示，由于所得稅政策而影響到整個財險行業(yè)盈利的現(xiàn)狀不會持續(xù)太久，各險企已與監(jiān)管協(xié)調溝通，預計明年會有具體措施落地。

關鍵詞： 手續(xù)費 利潤 稅收