寧波杉杉股份有限公司
2018年6月份調研主要問題匯編
主要調研機構：中信證券、富達基金、招商證券、華夏人壽、國盛證券、華泰證券、國泰基金、申萬宏源、財通基金、廣發證券、平安資管、平安證券、華夏基金等
主要問題匯編：
Q1： 公司簡介
A： 公司1996年上市，1999-2005年進入鋰電材料行業，從服裝成功轉型到材料行業。未來公司將更聚焦于鋰電新能源業務。2017年公司營業收入達82.71億元，同比增加51.07%，歸母凈利潤達8.96億元，同比增加171.42%，其中鋰電材料業務占主營業務收入74%。三大材料2018年一季度經營業績也比較好，占主營業務收入的77%。
Q2：正極基地建在長沙有什么優勢？
A：公司與當地政府有良好的合作關系，公司重視研發人才，與中南大學有長期合作；同時，長沙離廣州和福建比較近，可以覆蓋主要的消費電子和動力市場。
Q3：負極10萬噸VS1萬噸的單位成本，是不是更具有規模優勢？
A： 負極石墨化和電費成本對負極影響較大，包頭石墨化產能和低電價會降低成本。
Q4：LCO和NMC可以共線生產嗎？
A：高鎳三元與鈷酸鋰不能共線生產。
Q5：鋰電材料發展會有瓶頸嗎？
A:公司一直關注技術的革新。公司鈷酸鋰技術不斷更新，從4.0V到4.45V，保持行業領先地位；同時，公司與下游客戶保持良好的合作關系，根據市場需求，共同合作開發，不斷進行技術調整；公司研發投入也比較大，其中正極材料研發人員增加很快。
Q6：公司鈷用量多少？
A：不斷往高鎳方向發展，降低鈷用量。
Q7：消費類電子市場比較穩定，動力與消費類電子的差別有多大？
A：動力市場發展速度會更快。
Q8：硅碳負極出貨？
A：公司能夠量產，但由于市場需求還未起來，只有小批量出貨。
Q9：正極下游新能源車客戶？
A：比亞迪、力神、比克等。
Q10：如何看待公司有息負債情況？
A：除了現金之外，公司還持有較大金額的可出售金融資產，可以覆蓋有息負債。
Q11: 補貼退坡對材料企業的影響？
A:隨著補貼退坡，部分企業做不到，則會被淘汰，未來材料集中度會越來越高。
關鍵詞：
情況
杉杉
機構
