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隨著價值投資理念深入人心，上市公司業績越來越受到重視，年報正逐漸成為投資者判斷上市公司投資價值的“風向標”。近日，上市公司2020年報披露結束，4000多家上市公司交出亮眼答卷，彰顯我國經濟抗壓韌性和發展活力。

作為中國經濟最具活力的微觀主體，上市公司質量是經濟活力的晴雨表。數據顯示，2020年上市公司總營收為53.11萬億元，較2019年增長2.43%。總凈利潤4.34萬億元，較2019年增長1.74%。實體企業盈利增速“跑贏”了金融企業。今年一季度公布的數據顯示，非金融上市公司的凈利潤占比提高到50%。

上市公司業績增長映射出的是宏觀經濟基本面向好態勢。2020年是極不平凡的一年，受席卷全球的疫情影響，全球經濟受到沉重打擊。我國快速且有效控制疫情，率先走出經濟形勢的低谷，這也反映在上市公司微觀層面。資本市場上，A股上市公司業績基本同經濟走勢相同。廈門大學經濟學院教授韓乾認為，上市公司中實體企業的表現體現了我國經濟強大韌性和產業鏈供應鏈的穩定。

值得一提的是，自科創板開板以來，“硬科技”的成色和市場包容性逐步顯現。2020年是科創板第一個完整運行的會計年度，也是市場檢驗其科技成色的首秀。科創板268家上市公司悉數交出成績單，表現可圈可點。六大行業均實現不同程度增長，總體經營穩健，業績持續向好。近八成科創板公司營業收入實現增長，12家營收翻番，三成公司營業收入超過10億元;近七成公司歸母凈利潤實現增長，31家公司增幅超100%，最高達6527.90%;公司經營活動現金流凈額合計625.14億元，同比增長38.76%。在當前國內外復雜經濟形勢下，良好的現金流回款抗風險能力體現了科創板公司的“硬實力”。

健全完善、公開透明、制衡有效的公司治理是上市公司持續健康發展的重要保障。近年來，證監會在提高上市公司治理水平方面做了大量工作，取得了積極進展。2020年10月9日，《國務院關于進一步提高上市公司質量的意見》正式發布，在提高上市公司治理水平、推動上市公司做優做強、健全上市公司退出機制等方面作出系統性部署安排。2020年12月31日，滬深交易所分別發布退市新規，第五輪退市制度改革落地。新規實施以來，威力已經顯現，發布退市風險提示的公司明顯增多，退市新生態逐漸形成。隨著退市制度的不斷優化，資本市場優勝劣汰的出清速度也將加快，常態化退市機制將加速形成。

這些努力直接表現在年報披露上，和以往不同，能否按規定時間出具有效的年報也成為考核上市公司業績的重要標準，那些想蒙混過關的企業將直接拉響退市警報。去年“無法定期披露年報的三家公司”，已被停牌處理，或者面臨直接退市。

退市新規下，“殼公司”加速出清。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出，多財務指標組合的、多樣化的退市標準，使那些沒有主業的空殼公司或者長期微利虧損的僵尸企業無處藏身，尤其是新證券法和刑法修正案，極大提高了證券違法犯罪的成本，提高了信息披露的質量。

相關專家提醒，上市公司質量的提高非一朝一夕之事，需要市場各方恪守職責，共同建立推動提高上市公司質量的有效途徑和長效機制，完善上市公司規范運作和做優做強的制度安排。

(記者 趙劍影)

關鍵詞： 價值投資 理念 上市公司 業績