21世紀經濟報道記者駱軼琪 廣州報道
本輪半導體下行周期中，波動較大的存儲行業似乎開始出現部分止跌跡象。
21世紀經濟報道記者發現，在電商平臺上，品牌官方渠道的移動硬盤近一個月價格雖有波動，但目前似乎有價格企穩甚至相比此前上行的趨勢。
(資料圖片)
但存儲產品種類繁多，一方面目前手機消費依然相對冷淡，另一方面生成式AI引發的浪潮也對特定存儲產品有需求。
一名存儲行業從業者對21世紀經濟報道記者表示，AI對于存儲來說的確是一個新增量，因為對算力要求高，服務器需求也就順勢出現。“但其中對HBM的需求有天花板，因為這不算是一個公開市場產品，主要由三大一線原廠掌控，目前體量還比較小。”
TrendForce集邦咨詢分析師吳雅婷則對記者表示，大致上來說，產業的存儲器庫存已于2023年第二季度末達到最高峰，后續隨著減產效應逐漸實際落實在產出縮減上，庫存將會慢慢下降。
“縱觀所有存儲器產品，在DRAM領域的DDR5高容量模塊、LPDDR5X高頻產品與HBM都有庫存較吃緊的狀態發生，因此價格在這些產品可以大致止跌。”她續稱。
只是從近期發布財報的存儲龍頭公司表現看，目前為止公司依然在虧損行情中。雖然有細分市場和部分產品出現價格調漲預期，但真正要實現行業重回成長軌道，可能依然要待2024年。
部分存儲產品止跌
雖然不同產品間表現存在差距，但基于對當前存儲產品價格走勢的觀察，行業對于存儲器接近觸底形成了一定共識，其中一些技術難度較高的存儲產品甚至出現將上調合約價的表現。
群智咨詢（Sigmaintell）副總經理兼首席分析師陳軍對21世紀經濟報道記者表示，從去年第四季度開始，鎧俠、西部數據、美光，SK海力士和三星等原廠開始陸續減產，存儲的庫存水位從一季度末開始明顯下降，庫存水位預計在今年底或者明年初回歸至正常水位。
“目前主流DRAM和NAND的報價均位于歷史地位，下行空間有限。DDR5由于其內置的PMU生產周期較長，供應難以滿足需求，從今年三季度開始計劃上調合約價，其它存儲產品預計在四季度末或者明年一季度將出現拐點。”他續稱。
據機構DRAMexchange統計，目前DDR4 4Gb合約價、DDR4 8Gb合約價、DDR3 4Gb現貨價、臺股DRAM月度營收同比數據均已跌破上一輪周期底部價格；存儲芯片龍頭廠商相繼宣布減少產出及調整資本開支計劃，供給端有望逐步收縮；供給端產出在逐步收縮，如果2023下半年下游需求逐步恢復，供需關系不斷改善，存儲器價格2023下半年有望反彈；本輪周期DRAM價格2021年第三季度見頂，目前下行周期持續時間已超過1.5年，存儲器周期底部漸近，2023下半年有望觸底回升。
第三方機構閃存市場則指出，目前手機端存儲的RAM和ROM最新產品規范已經發展到了LPDDR5/5x和UFS4.0，無疑將成為各大手機廠商高端旗艦應用首選，但是這兩種類型產品目前供應來源和產能還相對有限，因此會成為本輪行情上揚的排頭兵。
服務器部分，諸多互聯網企業釋放出的存儲需求大部分都是用來做AI服務器，這令DDR5和HBM等產品需求火熱。其中，DDR5產品預計Q3小幅報漲5%；HBM資源供應來源同樣極其有限，但由于目前價位已經較高，預計Q3小幅報漲，但具體落地幅度仍需雙方博弈。
（美光2023Q3財年數據顯示，Q3收入環比微增，但依然虧損。圖源：美光財報）
上市公司財報也可一窺行業趨勢。存儲器龍頭原廠美光是相對早宣布減產的上游廠商之一，其在當地時間6月28日發布的2023年Q3財報顯示，公司結束連續三季度的營收環比下滑，季度營收出現環比微增，虧損幅度也有所收斂。當然同比前一年來說跌幅整體明顯。
美光方面同時表示，近期將進一步對DRAM和NAND晶圓開工率減少近30%，預計減產將持續到2024年。據閃存市場統計，該季度末美光的庫存周轉天數為165天，而上一季度是235天，顯示出明顯下降。
回暖有待明年
具體到下游產品市場看，目前存儲器的最大應用市場是數據中心/服務器，其次是手機。這兩大市場的需求復蘇情況很大程度將影響存儲行業的復蘇進程。
陳軍對記者表示，由于宏觀環境相對低迷，數據中心和手機市場的需求依舊疲軟，未見復蘇跡象。目前看，DRAM和NAND的價格即將跌至材料成本，原廠將不再虧本銷售，隨著減產效應的逐步顯現，預計明年上半年將重回成長軌道的趨勢中。
美光在財報中也分析了細分市場的表現和前景。手機市場預測2023年將呈現中個位數百分比的同比下滑，雖然銷量下滑，但存儲容量增長強勁。PC市場部分，預測2023年將同比下降雙位數的百分比。
（美光旗下四大業務類型收入表現，手機依然環比下滑。圖源：美光財報）
不過手機端在近期618年中大促的推動下，似乎有一定程度的向好表現。一名行業觀察人士對21世紀經濟報道記者表示，雖然618期間國內手機銷售同比出現個位數下滑，但促銷期內，每周銷量恢復到了600萬臺左右，而此前在低迷期的月度銷量甚至低至400萬臺左右，是相對低的水平。“現在就看618之后的周銷量表現，如果能夠延續徘徊在500萬臺附近，那么大家的信心就不同了，如果跌落回去，那么說明市場信心還要持續聚合。”
存儲器市場近期最熱的話題莫過于AIGC對存儲市場的提振作用，但這對整體存儲器市場的復蘇可能作用有限。
美光在財報中著重提到了AI對存儲器的驅動，其指出云計算和企業級業務支撐公司在數據中心部分的銷售強勁成長。其中AI服務器相比普通服務器，對DRAM含量的需求增加了6-8倍，對NAND含量需求增加了3倍；不過主流數據中心應用的傳統服務器需求仍然低迷。
（美光在數據中心部分具體分析了AI服務器對存儲市場的影響變化。圖源：美光財報）
“隨著ChatGPT等應用開啟AI新時代，加上高帶寬存儲器（HBM）、CXL（Compute Express Link）等相關技術的不斷演進，全球數據生成、儲存、處理量將呈等比級數增長。根據群智咨詢（Sigmaintell）的測算，AI服務器對DRAM和NAND的平均容量需求分別是常規服務器的7.6倍和2.8倍。除了HBM，DRAM、GPU、SSD也將受益。”陳軍如此告訴21世紀經濟報道記者。
其中備受關注的HBM技術，主要用于高端GPU和服務器的DRAM，當前主要由三星、SK海力士、美光三家供應產品。“全球一半的HBM供應來源于SK海力士，三星次之。由于HBM價格相對較高，服務器市場普遍還是以DDR4和DDR5為主，HBM在整體DRAM中的占比仍然很低。”他續稱。
整體來看吳雅婷對記者表示，當前智能手機仍然疲軟；數據中心的需求雖有季節性增長，但以2023年的年度框架來說仍為衰退態勢，因此預期到2024年，復蘇力道才能較為明顯。“TrendForce集邦咨詢認為2024年在存儲器價格角度看，將會重新回到上升軌道走勢，收斂存儲器供應商的虧損幅度。”
關鍵詞：
