■PP：進口窗口不具備長期大幅打開條件1.現貨：華東PP煤化工7250元/噸（-0）。2.基差：PP09基差-159（-34）。3.庫存：聚烯烴兩油庫存63萬噸（-1）。4.總結：隨著這輪PP內盤價格的上漲，進口利潤也來到平水附近，但考慮到在基差弱勢指引下，貿易商仍處于累庫周期，而貿易商庫存的累積又會限制進口利潤的修復空間，目前通過內盤PP價格上漲更多帶來的PP進口窗口打開很難維持，疊加PP產業格局仍處于產能擴張周期，進口窗口也不具備長期大幅打開條件，可以認為PP目前盤面估值偏高，在臨進交割月具備通過盤面價格下跌更多修復弱基差的條件。■塑料：跟隨成本端1.現貨：華北LL煤化工8050元/噸（-0）。2.基差：L09基差-87（-93）。3.庫存：聚烯烴兩油庫存63萬噸（-1）。4.總結：在上游油價推漲下，下游化工品也出現普漲，不過需要注意的是，大部分化工品的盤面上漲邏輯與油價并不一樣。以下游化工兩大板塊聚烯烴和聚酯為例，從6月開始，在盤面價格上漲的同時，基差出現劈叉走弱，并且無論是聚烯烴還是聚酯自身生產利潤，亦或是其下游制品利潤都出現持續壓縮，這表明下游化工盤面價格上漲并無現實端基本面支持，更多是受成本端估值以及宏觀預期推動上漲。■原油：全球原油平衡表去庫1.現貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格86.12美元/桶（-0.07），俄羅斯ESPO價格77.72美元/桶（-1.13）。2.總結：雖然在基本面前期供需利好邏輯邊際弱化帶動下油價可能迎來回調，但考慮到宏觀環境，海外加息進入尾聲，高利率對于制造業的利空影響很難更大，資金開始押注全球制造業進入筑底階段，配合國內托底經濟的政策大方向也已定調，即使油價出現回調，也很難回到五六月份的價格低點。從基本面層面三大機構給出的全球原油平衡表也可以得出類似結論。■滬銅：區間運行1.現貨:上海有色網1#電解銅平均價為68275元/噸（+5元/噸)2.利潤:進口利潤+702.55元/噸3.基差:上海有色網1#電解銅現貨基差525（+135）4.庫存:上期所銅庫存52915噸(+763噸)，LME銅庫存91400噸（+525噸）。5.總結：美聯儲再次加息25基點，總體振幅加大，短期強勢，壓力位69500-71400，仍然區間操作思路，目前區間在67000-69500，跌破將去往65000。■滬鋅:滬鋅重回區間震蕩1.現貨:上海有色網0#鋅平均價為19980元/噸（-190元/噸）。2.利潤:精煉鋅進口虧損為-83.38元/噸。3.基差:上海有色網0#鋅升貼水145，前值1154.庫存:上期所鋅庫存63069噸（+1076噸)，LME鋅庫存142775噸（+1025噸）。5.總結:美聯儲加息25基點，供應增加確定性強，下游各需求高位持穩。期價反彈區間在19700-20500，目前重回區間，跌破下沿反彈結束。
■玉米：關注60日線支撐1.現貨：南港下跌。主產區：黑龍江哈爾濱出庫2600（0），吉林長春出庫2750（0），山東德州進廠3060（0），港口：錦州平倉2840（0），主銷區：蛇口2900（-20），長沙2940（0）。2.基差：錦州現貨平艙-C2311=214（11）。3.月間：C2309-C2401=155（24）。4.進口：1%關稅美玉米進口成本2123（26），進口利潤777（-46）。5.需求：我的農產品網數據，2023年32周（8月3日-8月9日），全國主要149家玉米深加工企業（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業）共消費玉米113.13萬噸（+4.03）。6.庫存：截至8月9日，96家主要玉米深加工廠家加工企業玉米庫存總量237.7萬噸（環比-5.91%）。18個省份，47家規模飼料廠的最新調查數據顯示，截至8月10日，飼料企業玉米平均庫存28.78天（-0.84%），較去年同期下跌6.45%。截至8月4日，北方四港玉米庫存共計147.6萬噸，周比+5.5萬噸（當周北方四港下海量共計18萬噸，周比+0.9萬噸）。注冊倉單量36618（-370）手。7.總結：北美產區天氣改善，巴西出口速度正常，外盤玉米價格重回前低。國內陳作在低庫存支撐下暫時保持堅挺，新季生產面臨主產區強降雨天氣考驗，但實際減產程度仍需觀察，若無實質性影響，不改新季供應進一步寬松預期。盤面主力換至11月合約，前期反彈至2770一線，意味著高于新季種植成本，短期利多交易充分后，市場重回寬松憂慮，期價回落，目前考驗2600一線疊加60日線支撐。同樣，2600對應低于種植成本及大基差，估值偏低，關注能否止跌企穩。■生豬：二育暫退重回平穩供需1.生豬（外三元）現貨（元/公斤）：局部下跌。河南16800（-200），遼寧16600（0），四川16700（0），湖南17200（0），廣東18300（0）。2.豬肉（元/公斤）：平均批發價22.48（0.01）。3.基差：河南現貨-LH2311=45（125）。4.總結：快速大幅拉漲后，需求方心態開始謹慎，生豬現貨價格震蕩趨弱。從8月自身供需來看，可出欄量再度轉增，消費邊際改善但仍處淡季，除二育持續入場拉動外，沒有實質性供應緊缺的驅動，因此二育動向仍是關鍵，一旦二育停止，價格回調可能很大，當然，價格重心預計不會回到此前低位水平。■純堿：震蕩偏強1.現貨：沙河地區重堿主流價2200元/噸，華北地區重堿主流價2250元/噸，華北地區輕堿主流價2150元/噸。2.基差：沙河-2301：610元/噸。3.開工率：全國純堿開工率78.3，氨堿開工率76.49，聯產開工率81.76。4.庫存：重堿全國企業庫存7.89萬噸，輕堿全國企業庫存12.88萬噸，倉單數量1張，有效預報217張。5.利潤：氨堿企業利潤488.53元/噸，聯堿企業利潤998.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤412元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤668，浮法玻璃（天然氣）利潤382元/噸。6.總結：國內純堿市場走勢震蕩偏強，價格重心上移。企業庫存低，出貨相對順暢，下游需求表現積極，急單價格高。裝置運行穩定，個別企業窄幅波動，安徽德邦設備問題停車。盤面快速拉升，預計近月合約修復基差，遠月合約在成本線附近震蕩運行。■玻璃：需求支撐1.現貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場1967.2元/噸,華北地區主流價1978.33元/噸。2.基差：沙河-2301基差：381元/噸。3.產能：玻璃日熔量166810萬噸，產能利用率82%。開工率81%。4.庫存：全國企業庫存4571.4萬重量箱，沙河地區社會庫存267.2萬重量箱。5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤412元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤668元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤382元/噸。6.總結：隨著中下游都有一定程度的備貨，近日多地產銷較前期放緩，但原片企業庫存低位下，對價格支撐力尚可，預計今日價格延續堅挺。■工業硅：1.現貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價為13600元/噸，相比前值上漲0元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價為13300元/噸，相比前值上漲100元/噸，華東地區差價為300元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價為14500元/噸，相比前值上漲0元/噸；2.期貨：工業硅主力價格為13515元/噸，相比前值上漲45元/噸；3.基差：工業硅基差為-215元/噸，相比前值上漲45元/噸；4.庫存：截至8-11，工業硅社會庫存為24.7萬噸，相比前值累庫1.9萬噸。按地區來看，黃埔港地區為2.9萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，昆明地區為10.1萬噸，相比前值累庫0.4萬噸，天津港地區為4萬噸，相比前值累庫0.1萬噸；5.利潤：截至7-31，上海有色全國553#平均成本為13665元/噸，對比上海有色553#均價的即時利潤為-251元/噸；6.總結：從基本面上看，當前供需雙弱，硅價受成本支撐表現為向上弱修復。供應端步入豐水期，開工存修復預期。而三大下游中目前僅有多晶硅企業產量持續增長，整體需求增量不及供應端，對硅價上行的支撐力度較低，基本面利空情況較為明顯。短期來看，當前國內經濟環境尚可，決定了硅價不會流暢下跌，且大廠挺價，或在13500元/噸的資金面博弈線上表現出相應韌性。長期來看，要解決產能過剩問題還需看到供應端減產達到一定規模，給與成本價下方2000元/噸的虧損，底部為11000-12000元/噸。■PTA：加工費持續低位不排除計劃外檢修1.現貨：CCF內盤5820元/噸現款自提 (-35)；江浙市場現貨報價場5810-5820元/噸現款自提。2.基差：內盤PTA現貨+10元/噸（-5）；3.庫存：社會庫存311萬噸（+2）；4.成本：PX（CFR臺灣）：1032美元/噸（-4）：5.負荷：79.2%（+0.2）；6.裝置變動：華南一套250萬噸PTA裝置因故降負至5成，目前恢復中。7.PTA加工費： 118元/噸（+7）8.總結：下游聚酯高負荷需求堅挺，支撐PTA價格，本周有部分裝置重啟，供應有修復預期。整體來看PTA自身供需面良好，關注低加工費下計劃外的裝置檢修。
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■A股市場整體小幅反彈
1.外部方面：美股三大股指全線下跌，截至收盤，標普500指數跌0.77%，報4370.36點；道指跌0.84%，報34474.83點；納指跌1.17%，報13316.93點。
2.內部方面:股指市場整體止跌反彈，市場日成交額保持7千億規模。漲跌比較好，超3800家公司上漲。北上資金小幅凈流出超15億元。行業方面，軍工行業表現突出。 3.結論：股指在估值方面已經處于長期布局區間，眾多政策出臺支撐未來經濟預期收益，股指市場近期表現強勢。
■MEG：市場供應有增量預期
1.現貨：內盤MEG 現貨3922元/噸（-3）；內盤MEG寧波現貨：3945元/噸（0）；華南主港現貨（非煤制）4075元/噸（+10）。
2.基差：MEG主流現貨-09主力基差 -18（+2）。
3.庫存：MEG華東港口庫存108.1萬噸（-3.8）。
4.MEG總負荷63.84%；煤制負荷：62.98 % 。
5.裝置變動：山西一套20萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置近日按計劃點火重啟，預計8月底前后出產品， 福建一套40萬噸/年的MEG裝置近日起提升至滿負荷運行，預計高開工持續至本月底，該裝置此前負荷在7成附近。江蘇一套100萬噸/年的乙二醇裝置已于近日出料，裝置負荷后續進一步提升。
6.總結：供應持續轉寬，港口有轉累庫跡象。部分裝置部分啟動，煤制負荷上周提負較快，供應端逐漸轉向寬松。聚酯端目前產銷情況健康，需求支撐仍在。下游良性健康支撐下EG震蕩轉暖趨勢明顯。
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